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贵金属行情

提防分析盲点

        上周金价如预期大跌失去1300重要心理支持,笔者自本年7月初,在出席多场公司内部至公开演讲,就表述金价会沿着2011年9月及2012年10月的顶部延伸阻力线下行震荡,并预言会在10月出现破位下行。回看7月至9月行情,基本与笔者分析无异。而上周国庆节假期之初,当时金价还在1310上方,笔者当时虽然身处海外,但亦不忘重申提示金价有机会借非农周失1300,并不排除一步到位试1250区间。结果,在10月2日才发出提示,上周中行情就泻不能止。

金价需要黑天鹅支持
  笔者早在7月,当市场一片看好金价走势的环境下,有如此大胆的分析,当然不是笔者有任何异于常人的占卜术,而只是笔者结合宏观面、技术面与预期面的分析结论。首先,要了解这波由年初至7月的行情是反映美国加息节奏放缓的结果,而非甚么实质供求大幅改变所推使,从目前的状况看,若市场没有黑天鹅出现,金价难有大升的机会。面对年底加息的预期昭然若揭,金价在往后的日子会有点举步为艰。
  笔者先声明个人并不是大淡友,笔者早在15年底,当市场一片看淡金价的情况下,笔者在多个公开场合,包括由中国黄金协会主办的世界黄金论坛及和讯主办的黄金论坛,笔者亦有表述当时市场过于悲观,并指出不少媒体误解美国议息的讯号,同时预言金价在16年会别有风光,结果金价一如笔者预期,成为16年上半年最具升值潜力的投资品种。究竟,笔者是如何在过去准确把握市况的大转角位?
 
从媒体法则避开交易陷阱
  以笔者从业十多年的经验,分析最难的地方莫过于保持独立及理性,并且不能被市场情绪拖着鼻子走,对金价而言,这年没有比加息预期更重要。对于过去一年金价的行情,每个主要的转角点亦是十分明显,并确实是受基本面的因素影响。但为何这种清晰明确的行情,这么多人会产生困扰?主因是不少人受媒体盲点影响,或忽略市场的对奕性。
  媒体盲点常见分别有审材误解及撰材偏颇,要理解到媒体非分析工作,首要的媒体法则是报导要快,所以往往在解说中,有机会对讯息来源不求甚解,而为追求时间效益下而缺乏审材。这等情况,据笔者的观察基本上每周亦有发生,对初阶实时交易者的影响较深,若交易者不求甚解,更会使交易者跌入交易陷阱或错失交易机会。
  由于媒体法则普遍是按读者情绪及口味出发,往往是会把已失效的讯息过度发酵,包括夸大影响以抢视点,就以15年底媒体对美国息口的报导可见一斑。这情况对交易者来说往往是致命的,因为当这等情况发生的同时,有机会是转势行情的开始,若交易者停留在过去的市场情绪中,亏损只是必然。
  此外,笔者相信不少投资者不是没有掌握好甚么基本面或技术面,但对于行情判断的问题,就往往忽略市场的对奕性(Game),甚么是对奕?孙子兵法有云:「兵者,诡道也。故能而示之不能,用而示之不用,近而示之远,远而示之近。利而诱之,乱而取之,实而备之,强而避之,怒而挠之,卑而骄之,佚而劳之,亲而离之。攻其无备,出其不意。」
学习信息分类的技巧
  所以,分析工作的先要条件,我们先要为信息分类,哪些信息是有价值(Value)?哪些是毒药(Poison)?哪些是嘈音(Noise)?哪些是人为安排(Well Prepared)?哪些有时效性(Time Value)?对于真或假的信息,笔者不认为是最重要,到哪个时间失效或生效?才是最重要。产品价格走势是反映心理预期落差的表现
 
加息预期打压金价
      以12月美国加息的共识越来越强的情况下,金价是只会被逐步打压,目前技术面看到周图跌破自2015底上行的底部支持。若借这组升浪的菲波线作中段分析,失1249后,下行的目标会是1210,这亦是2016年3月及5月的重要底部,由于是阶段性重要底部,这位置相信有较大支持,当然,失位则有机会试1172区间,这是14年上半年的重要支持。中短线有机会有少反弹,但若然没有黑天鹅的支持,相信1280区间有一定阻力。